多角化战略是当今中外许多大型集团公司采用的主导战略，也是许多中小企业迅速崛起的法宝。本文拟对多角化战略的收益和风险进行分析。
判断多角化经营是否合理的标准之一是看其能否提高企业、特别是企业股东的投资价值。企业实施多角化战略可以从以下几方面获益。
1、分散经营风险，稳定企业收益。在市场经济条件下，市场机制对资源的配置起基础性作用。企业经营既面临发展的机遇，又遇到风险的威胁。为了分散风险，以保证经济的适应性、安全性、稳定性，许多企业会通过加强自身的开创力和应变力，调整产业结构和经营结构，冲破行业壁垒，向新的行业和领域开拓。
2、降低交易成本，提高资源配置效率。多角化经营企业与单一经营企业相比，相当于将原来多个单一化经营企业的经营活动组合在一个企业内进行。尤其是有上下游关系的产品组合在一个企业内，有利于减少交易费用。在企业内部，高层管理人员借助于计划和行政手段，调整各个经营方向的资源配置，则有利于提高资源利用效率。尤其是对利用企业“边角余料”、“三废”等开展多角化经营的企业，效益更加明显。
3、培育内部化优势，建立企业内部资本市场。当外部潜在投资者与公司之间的信息不对称较强时，企业可能会因为无法按照合理的成本筹集到足够的资金而放弃一些有投资价值的项目。由于多角化经营创造了内部资本市场，有助于解决企业投资不足的问题。
多角化经营可能给企业带来正面效益的同时，也可能对企业经营带来一定的风险。
1、过度投资。由于内部资本市场为企业创造了较多可供使用的资金，企业可能会选择一些发展前景不明的投资项目，从而影响投资收益。
2、跨行业补贴。多角化经营企业在不同经营领域的经营效益不同，这固然可以起到均衡收益、分散风险的作用，但可能出现跨行业补贴现象。即通过“抽肥补瘦”行为，将经营效益好的项目利润弥补效益差的项目亏损。单一化经营企业较少出现净资产为负值的现象，但如果这些企业不是一个独立的企业，而是作为多角经营企业的一个部门时，则在资不抵债时其生存机会大大增加了。
3、资源分散。多角化企业总体规模可能较大，但在每一个经营领域不一定达到规模经济，难免降低企业效益。如果企业经营触角过多，在人、财、物的配置上则难免捉襟见肘。企业在多角化战略实施中，必须充分考虑资源的限制，不宜战线拉得过长，集中优势兵力各个歼灭，待原有阵地巩固后再向新的战场进军。
4、管理难度大。随着企业多角化战略的推进，企业生产的产品种类增加，大大提高了管理难度。首先，不同产品所依赖的技术基础不同，不仅要求企业掌握多种技术，还要求同时考虑多种技术的更新换代和发展问题，使组织所需的技术复杂化、决策的不确定性加大。其次，不同产品面临不同市场，不同市场的差异可能较大，这使市场决策难度增加。第三，多角化经营往往意味着企业规模扩大，经营地域分散，经营单位和部门增多，使管理层次增加，分权管理成为必然。在分权制企业中，企业最高决策者与部门管理者之间存在着信息不对称，由此有信息不对称成本产生。第四，相对于单一产品经营，对多产品的生产经营的组织管理工作更复杂、综合，管理者更应从全局出发，从战略高度把握企业的发展，因而对其自身素质提出了更高要求。
